欧洲央行PEPP持有1.7万亿欧元债券 何时开始缩减引发争议

　　欧洲央行PEPP持有1.7万亿欧元债券 何时开始缩减引发争议

　　欧洲央行越来越需要重新考虑何时开始缩减其在疫情期间购买的1.7万亿欧元（1.8万亿美元）债券，否则就有可能让市场迷失方向。

　　在本周于雅典举行的会议上，欧洲央行势将开始讨论，在当前2024年底的截止日期之前，结束PEPP下的再投资。那将使得量化紧缩和利率政策齐心协力。央行已经史无前例地连续10次加息，希望把通胀率拉回2%的目标。

　　一些官员认为，PEPP购买债券，在意大利等国家预算紧张之际，是一种重要工具。

　　但有令人信服的理由支持更快停止再投资：如果再投资深入明年，或直至目前的最后期限，就有可能会与降息同时发生，以至于向投资者发出混杂不清的信号。

　　“如果欧洲央行提前几个季度结束PEPP再投资，我们不会感到惊讶，”瑞银欧洲首席经济学家Reinhard Cluse说道。“重要的是他们必须在开始降息之前宣布，否则沟通就会非常困难。”

　　预计央行本周会维持借贷成本不变，为一年多前开始加息以来首次，官员们越来越关注工具包的其他部分。

　　从2015年开始因担心通缩而积累的规模更大债券，已经获准逐步退出。随着关键政策利率来到4%，以抑制经济活动和驯服价格，PEPP再投资已成为一个异类。

　　管委会成员Madis Muller上个月表示，“有力的理由支持在明年底之前停止PEPP再投资”，因为这将”和我们的利率政策一致”。

　　欧洲央行自2021年12月以来就没有更新过该的指导方针——那远在加息开始之前。当时它承诺未来的退出“将设法避免干扰适当的货币政策立场”。

　　巴克莱经济学家估计PEPP平均每月约有180亿欧元到期，不过官方没有披露。